Arbitragem estatística no mercado de ações dos EUA Marco Avellaneda Universidade de Nova York (NYU) - Instituto Courant de Ciências Matemáticas Finanças Conceitos LLC Jeong-Hyun Lee Universidade de Nova York (NYU) - Instituto Courant de Ciências Matemáticas Estudamos estratégias de arbitragem estatística orientadas por modelo nos EUA Ações. Os sinais de negociação são gerados de duas maneiras: usando a Análise de Componentes Principais e usando ETFs do setor. Em ambos os casos, consideramos os resíduos, ou componentes idiossincráticos dos retornos de estoque, e os modelamos como um processo de reversão média, o que leva naturalmente a sinais comerciais contrários. O principal contributo do documento é o back-testing e a comparação de estratégias baseadas em PCA e ETF neutras do mercado sobre o amplo universo de ações dos EUA. O back-testing mostra que, após a contabilização dos custos de transação, as estratégias baseadas em PCA possuem uma proporção média anual Sharpe de 1,44 no período de 1997 a 2007, com desempenho muito mais forte antes de 2003: durante 2003-2007, a proporção média de Sharpe de As estratégias baseadas em PCA eram apenas 0,9. Por outro lado, as estratégias baseadas em ETFs alcançaram uma taxa de Sharpe de 1.1 de 1997 a 2007, mas experimentam uma degradação de desempenho similar após 2002. Introduzimos um método para levar em consideração a informação diária de volume de negociação nos sinais (usando o tempo de negociação como Oposição ao tempo do calendário), e observar melhorias significativas no desempenho no caso de sinais baseados em ETF. As estratégias de ETF que usam informações de volume atingem uma relação Sharpe de 1,51 de 2003 a 2007. O artigo também relaciona o desempenho das estratégias de arbitragem estatística de reversão média com o ciclo do mercado de ações. Em particular, estudamos detalhadamente o desempenho das estratégias durante a crise de liquidez do verão de 2007. Obtemos resultados consistentes com Khandani e Lo (2007) e validamos sua teoria desenfreada para a elaboração do fundo quantitativo de agosto de 2007. Número de Páginas em PDF Arquivo: 47 Data de publicação: 30 de junho de 2008 Última revisão: 5 de agosto de 2008 Citação sugerida Pessoas que baixaram este documento, também baixaram: 1. Review of Statistical Arbitrage, Cointegration e Multivariable Ornstein-Uhlenbeck By Attilio Meucci 2 . Arbitragem estatística diversificada: combinando dinamicamente estratégias de reversão média e Momentum por James Velissaris 3. Pairs Trading: desempenho de uma regra de arbitragem de valor relativo por Evan Gatev. William Goetzmann. Pessoas que baixaram este documento também baixaram: 1. Review of Statistical Arbitrage, Cointegration e Multivariable Ornstein-Uhlenbeck Por Attilio Meucci 2. Arbitragem Estatística Diversificada: Combinando Dinamicamente Reversão Média e Estratégias de Momento por James Velissaris 3. Pairs Trading: Performance of a Relative Regra de Arbitragem de Valor Por Evan Gatev. William Goetzmann. 4. Estratégias de força relativa para investir por Meb Faber 5. Uma abordagem quantitativa para a alocação de ativos táticos por Meb Faber 6. Momento absoluto: uma estratégia baseada em regras simples e uma superposição de tendência universal por Gary Antonacci 7. Recuperação de risco Premia através do Momento Duplo Por Gary Antonacci 8. Exercícios de Gestão Avançada de Risco e Carteira (ARPM) com Soluções e Código por Attilio Meucci 9. Pairs de Alta Frequência Negociação com Títulos do Tesouro dos EUA: Riscos e Recompensas para Fundos de Hedge Por Purnendu Nath 10. O Cointegration Alpha: Índice Melhorado Tracking and Long-Short Equity Market Neutral Strategies Por Carol Alexander e Anca DimitriuAtaqueamento estatístico no mercado de ações dos EUA Marco Avellaneda e Jeong-Hyun Lee Resumo: Estudamos a arbitragem estatística orientada por modelo em ações dos EUA. Os sinais de negociação são gerados de duas maneiras: usando a Análise de Componentes Principais (PCA) ou regressando os retornos de estoque no setor Exchange Traded Funds (ETFs). Em ambos os casos, os retornos idiossincráticos são modelados como processos de reversão média, o que leva naturalmente a estratégias contrárias. Nós construímos, back-testamos e comparamos estratégias baseadas em PCA e ETF neutras do mercado aplicadas ao amplo universo de ações dos EUA. Após a contabilização dos custos de transação, as estratégias baseadas em PCA possuem uma proporção média anual Sharpe de 1,44 no período de 1997 a 2007, com desempenho mais forte antes de 2003. Durante 2003-2007, a proporção média Sharpe de estratégias baseadas em PCA foi de apenas 0,9. As estratégias baseadas em ETF tinham uma relação de Sharpe de 1,1 de 1997 a 2007, com uma degradação similar desde 2002. Também propomos sinais que representam o volume de negociação, observando uma melhoria significativa no desempenho no caso de sinais baseados em ETF. As estratégias de ETF com informações de volume alcançaram uma relação Sharpe de 1,51 de 2003 a 2007. O documento também relaciona o desempenho das estratégias de arbitragem estatística de reversão média com o ciclo do mercado de ações. Em particular, estudamos detalhadamente o desempenho das estratégias durante a crise de liquidez do verão de 2007, seguindo o documento de trabalho da Rede de Pesquisa de Ciências Sociais Khandani e Lo (2007). Trabalhos relacionados: Este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: Procure itens com o mesmo título. 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